苦しい決算発表をするも
中国へのIPライセンス供与で株価が上昇
さて、ロードマップの話は以上だが、最後に先週発表されたAMDの2016年第1四半期の決算発表の話に触れておきたい。
まず決算そのものであるが、なかなか壮絶というか、あまり良いものではない。英語だとわかりにくいので簡単にまとめると、以下のようになる。
AMDの2016年第1四半期の決算発表 | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|
2016年第1四半期 | 2015年第4四半期 | 2015年第1四半期 | ||||
売り上げ | 8億3200万ドル | 9億5800万ドル | 10億3000万ドル | |||
粗利益率 | 32% | 32% | 32% | |||
営業費用 | 3億3200万ドル | 3億2300万ドル | 3億5700万ドル | |||
営業利益 | -5500万ドル | -3900万ドル | -3000万ドル | |||
純利益 | -9600万ドル | -7900万ドル | -7300万ドル |
売り上げは文字通り売り上げであるが、利益率は要するに原価を引いていくら残るかである。AMDはこれが30%台とかなり低めである。インテルの場合、今年第1四半期の決算報告によれば59.3%で、平均60%近い。
大体半導体メーカーの場合、粗利益率が40%以下ではかなり苦しく、50%を超えてやっと安定という感じなので、これは相当苦しい数字である。
実際8億3200万ドル売っても、粗利益率が32%なので、粗利益は2億6600万ドルほどでしかない。なのに営業費用が3億ドル以上かかっていたら、それは赤字になるわけである。
ちなみにこの数字はGAPP(Generally Accepted Accounting Principle:米国会計基準)に準拠していないもので、GAPP準拠のものだともう少し数字が悪くなるが、そこは本質ではないのでここでは割愛する。
それにも関わらず、この発表を行なった同社CFOのコメントは楽観的であった。もちろん売り上げがやや低いのは、セミカスタムSoCの売り上げが伸びず、モバイル向けプロセッサーの売り上げも伸びなかったのが主要因であるが、営業費用に含まれる開発費(言うまでもなくZenやPolaris/Vegaの開発費)がピークを過ぎてこの先は減っていくため、多少なりとも資金繰りは改善していくという話と、もう1つの隠し弾である中国へのIPライセンスの話があったからだ。
そのIPライセンスの話が下の画像だ。AMDは中国の天津に拠点を置くTHATIC(Tianjin Haiguang Advanced Technology Investment Co., Ltd.)と共同でジョイントベンチャーを設立。AMDはこのジョイントベンチャーにCPUコアをIPライセンス供与するほか、SoC製造のデザインサービスを提供。ジョイントベンチャーはこのIPをベースに中国国内向けのサーバ向けチップを製造・販売する。
この契約にあたり、AMDはジョイントベンチャーから総額2億9300万ドルのライセンスなどの費用を獲得し、さらに実際に製品が出荷されるたびにロイヤリティーも受け取れることになっている。
絶対額として大きいか小さいかといえば、中国市場向けだけでこの金額をジョイントベンチャーが回収できるのか怪しい気もするあたり「額が大きい」。
だが、売り上げ総額や、AMDの抱えている長期債務(2024年までに総額20億2500万ドル)など、あるいは現時点で同社が保有する現金および現金等価物(7億1600万ドル)と比べるとそう大きくないなど、判断は微妙なところではあるが、とりあえず苦しい会計の一助になると判断されたようだ。
ちなみに契約の詳細は不明であるが、IPとしてZenコアを提供するという報道もある。このあたりの詳細が、COMPUTEXのタイミングで明らかになるかどうかははっきりしない。
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